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11月多項經濟指標超預期 四季度經濟有望企穩增長6%


2019-12-17 16:18




       導讀:前三季度GDP增長6.2%,從四季度的情況來看,11月份主要指標出現了一些積極變化,實現全年預期增長目標是有基礎、有條件的。
 
       如同PMI6個月后重回景氣區間所預示的那樣,11月部分經濟指標有所好轉。
 
       12月16日,國家統計局發布11月經濟運行數據,工業、服務業、消費等增速均出現回升。其中,規模以上工業增加值4個月后重新站回6%以上的增速,相較上月加快1.5個百分點。
 
       國家統計局新聞發言人付凌暉在國新辦發布會上表示,11月份,在一系列政策的作用下,經濟運行出現了積極變化,經濟運行總體平穩、穩中有進的態勢進一步顯現。這充分顯示,中國經濟確實具有強大的韌性、潛力和回旋空間。不過,經濟運行還是存在下行壓力,下一步要繼續做好“六穩”工作。
 
       21世紀經濟報道記者采訪獲悉,11月工業生產回暖,跟部分產業補庫存、房地產加快開工、圣誕出口訂單增多等有關;消費回暖跟“雙11”大促銷、促進汽車消費政策逐漸顯效等有關。市場機構對于四季度經濟運行,樂觀的分析認為經濟有企穩向好的跡象,部分則認為月度數據波動較大,還有待進一步觀察。
 
“補庫存”周期或啟動
 
       11月各項經濟指標中,回升幅度最大、最超預期的莫過于工業生產數據。11月份,全國規模以上工業增加值同比增長6.2%,增速比上月加快1.5個百分點。其中,制造業增長6.3%,比上月加快了1.7個百分點。
 
       分行業來看,11月汽車制造業、通用設備制造業、電器機械和器材制造業、紡織業、黑色金屬冶煉和壓延加工業等行業均有所加快。像11月汽車制造業增加值同比增長7.7%,這帶動累計增速年內首次轉正。
 
       主要工業品生產方面,11月銅材、鋼材、水泥、汽車、原油等生產均有所加快。像11月水泥日均產量達到8.3萬噸,為年內次新高(僅次于3月產量)。
 
       “11月工業生產數據,印證了PMI的回暖。工業生產的回升,主要是國內因素帶來的,部分行業開始補庫存,補庫存的周期力量是可持續的,前期逆周期政策效果也逐漸顯現。目前企穩的基礎還不太牢固,數據能否繼續反彈,還存在很大不確定性。”交通銀行(601328,股吧)金融研究中心首席研究員唐建偉對21世紀經濟報道記者表示。
 
       恒大研究院首席宏觀研究員羅志恒對21世紀經濟報道記者表示,當前工業整體仍在去庫存,但部分行業像黑色金屬、水泥、汽車等前期消耗較多、庫存量較低,則開始補庫存。另外,8、9、10月份房地產新開工增長比較強勁,受制于房地產融資收緊,開發商需要搶開工、促進資金回籠,這也帶動了11月份黑色金屬、水泥等生產的回升。
 
       11月PMI6個月后重回景氣區間,其中新出口訂單雖仍在榮枯線之下,但降幅收窄。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示,新出口訂單指數回升,與圣誕節海外訂單增加有關。
 
       “補庫存”被部分機構認為是2020年經濟運行中積極因素之一。中國人民大學中國宏觀經濟論壇課題組報告指出,2020年經濟增速可能會回落,但無需悲觀,因為部分周期性力量將出現拐點性變化,其中就包括企業庫存周期觸底反彈,前期的過度去庫存,將為2020年企業補庫存提供較大空間。
 
       付凌暉表示,11月份工業生產加快,其中有八成行業和六成左右的產品都在加快。工業生產的結構在持續優化,高技術行業和裝備制造業保持比較快的增長。在產業和居民消費升級推動下,一些新產品增長勢頭強勁,包括智能手表、3D打印設備、充電樁等。在減稅降費、促進民營企業和中小企業發展政策作用下,11月份私營企業增加值同比增長8.9%,明顯快于全部規模以上工業的增長。
 
實際消費增長仍偏弱
 
       另一項明顯改善的指標在于消費。11月份,社會消費品零售總額38094億元,同比增長8.0%,為近5個月的新高,增速比上月加快0.8個百分點。
 
       從名義增速來看,11月通訊器材類、家電、化妝品類、煙酒飲料等品類增速均有所加快,汽車類銷售額降幅有所收窄。“雙11”購物節對網上零售拉動明顯。
 
       由于社會消費品零售總額未將服務消費納入統計,該指標低估了我國實際消費量。若局限在實物消費品的范疇內,11月名義增速有“偏高”的成分。扣除價格因素,11月社會消費品零售總額實際增長4.9%,與10月份持平,比前三季度的6.4%要低。
 
       社科院世經政所經濟發展研究室主任徐奇淵對21世紀經濟報道記者表示,11月社零名義增速高于10月,但實際增速與10月持平,說明物價水平有所上升,抵消了名義銷售額的增長。因為“雙11”大促是每年都有的活動,所以在同比增速中反映不明顯,除非今年促進力度強于去年。
 
       “當前居民收入增速趨緩的背景下,居民消費對價格比較敏感。今年10月份的部分消費延遲到11月,如果把10月和11月數據綜合下,名義增速與前幾個月相當,不算高。”羅志恒表示。
 
       若加上服務消費,我國消費增速有望進一步提升。付凌暉表示,我國消費升級態勢在持續,像化妝品類商品和體育娛樂用品商品分別增長了16.8%和20.1%。此外,我國消費升級,還體現在服務消費占比不斷提升。
 
       “根據我們的測算,今年以來服務消費保持兩位數增長。我們不僅對傳統商品的質量要求在提高,同時對像旅游、健康、教育、養老等服務消費的需求也在逐步擴張,消費對中國經濟拉動作用將越來越明顯。”付凌暉表示。
 
       我國消費前景相當可觀。中國有近14億人口,有4億左右的中等收入群體,這是世界上規模最大的中等收入群體,市場規模巨大。2018年我國人均國民總收入水平大概是在9700美元,屬中上等收入國家行列,前三季度我國居民人均支配收入同比增長6.1%,繼續保持穩定增長,意味著我國居民消費能力在增強。
 
四季度經濟有望企穩
 
       拋開上述工業、消費等月度數據的波動,前11個月整體經濟運行平穩。
 
       1-11月份,全國規模以上工業增加值增長5.6%,增速與1-10月份持平。1-11月份,全國服務業生產指數同比增長6.9%,比前10個月回落0.1個百分點。1-11月份,社會消費品零售總額同比增長8.0%,比前10個月回落0.1個百分點。1-11月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比增長5.2%,增速與1-10月份持平。
 
       就業形勢總體穩定。前11個月,城鎮新增就業達到1279萬人,提前完成了全年預期目標,有望連續7年年度新增就業達到1300萬人以上。11月份全國城鎮調查失業率是5.1%,其中25歲到59歲就業主體的調查失業率是4.6%,兩個指標均與上月持平,就業保持穩定。
 
       經濟結構在持續改善。付凌暉表示,內需對經濟增長的拉動繼續增強,投資、社會零售消費品的增速均快于出口增速。內需中,消費的增速又繼續快于投資,內需結構在優化。產業結構中,工業當中的高技術產業和裝備制造業增加值增速,要明顯快于規模以上工業增速,服務業中的現代服務業,包括信息技術、軟件傳輸業、商務及租賃服務業等增速,要快于全部服務業生產指數增速。
 
       今年以來,我國經濟增速呈現逐季下行態勢,一、二、三季度經濟增速分別增長6.4%、6.2%、6%。前三季度經濟累計增長6.2%,在年初預期的6%-6.5%的區間范圍內。
 
       四季度經濟增速能否企穩?付凌暉在回應記者提問表示,前三季度GDP增長6.2%,從四季度的情況來看,11月份主要指標出現了一些積極變化,實現全年預期增長目標是有基礎、有條件的。
 
       市場上有不同的分析。唐建偉認為,11月生產回暖態勢較明顯,生產狀況與短期經濟增長關系緊密,預計年初以來的經濟持續下行趨勢在四季度得到緩解。四季度經濟增速有望趨穩,可能保持在6%左右,與三季度基本持平。但目前來看,投資需求仍然偏弱,實際消費需求也未回升,經濟企穩的基礎并不牢固,逆周期調節政策仍需發力并提質增效。
 
       徐奇淵表示,經濟尚未完全見底。由于2018年4季度的基數較低,因此2019年四季度經濟的企穩、包括近期一部分同比數據的回穩,應該在預料之中。從出口來看,我們所團隊發布的“中國經濟外部需求指數”還在下行探底當中,不過該指數已經接近有數據以來、10年的底點。而且,中美貿易摩擦在關稅領域的緩和、英國脫歐等不確定性的影響也在減退,下半年以來美、日、歐等主要經濟體的寬松政策超出預期,我國國內的逆周期宏觀調控也在逐漸發力。因此,國內、外需求有望在明年上半年確立回暖趨勢。四季度增速預計在6.0%。

 文章來源:21世紀經濟報道 

 
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