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增值税改革对黑色系商品影响几何?


2019-03-25 15:51



       上周,财政部、国家税务总局、海关总署联合发布公告,从今年4月1日起,增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。

       中辉期货首席研究员、黑色产业链负责人李伟告诉记者,一般来说,钢铁和煤炭生产、贸易企业原适用税率为16%,从4月开始将降为13%。“在增值税改革之后,总体上钢材含税价格会出现明显下降。由于期货价格是含税价,对钢材期价的影响偏空。在实?#23454;纳?#20135;经营中,钢铁企业可抵扣增值税比较复杂,实际降税幅度会有差异。同时,钢铁企业是否会把税收红利向下游让渡,也会因市场供需环境关系差异而有所不同。”李伟说。

        期货日报记者发现,增值税改革还将影响市场销售节奏。由于目前开具16%税率的发票,4月1日之后是13%税率的发票,这会使得进项和销项的税率有差额。贸易商在实际操作中,会将商品的售价分为13%的税一类价格、16%的税一类价格进行销售,或者在4月1日前减少销售,尽?#21487;?#24320;16%的税票。这使得下游需求在3月末出现放?#28023;?#31215;累的库存会在4月快速释放。

        受访人士表示,对于市场参与各方而言,增值税率的调整将一定程度上改变进货、补库和销售策略。一般来说,贸易商倾向于在降税执行前增加采?#28023;?#22312;降税执行后再销售,从而降低税负。钢厂、焦化厂、电厂在铁矿石和煤焦采购方面,可能倾向于在增值税调整前提前进行原料补库,增加进项抵扣;钢焦及煤炭企业在产品销售方面,则可能会推迟到降税执行后。从这一角度来看,增值税改革将对降税执行前月份的期货合约有所提振,而对降税后月份的期货合约形成压制。

        “生产企业税负的下降有助于降低成本,从而带来成本下移的预期,这对于降税执行后的月份合约的绝对价格将带来一定的利空影响。”国泰君?#36130;?#36135;高级分析师金韬表示,今年1—2月全国汽车产量累计同比下降15.1%,从下滑幅度看,创出了2013年以来的低位,说明下游需求并不乐观,下游能够接受的钢材价格成本转移较为有限。这也?#20174;?#22312;了钢材价格上,冷轧和热轧的价差?#20013;?#25910;敛,更接近下游的冷轧板需求疲弱。增值税的下调有利于下游行业利润恢复,增加钢铁需求,这会使4月之后的钢铁产量继续增加。

        广州期货黑色研究员王喆认为,降税带来企业利润的增长,或能提振企业增加产量的意愿。同样的情况也会发生在产业链上下游企业,因此长周期逻辑应是需求与供应同步增加,市场也会出?#20013;?#30340;供求平衡点以及价格。

文章来源:期货日报

作者:谭亚敏
 

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